主管:湖南日报社 | 主办:法制周报社 | 热线:0731-82272855/0731-84802198
市州:
行政 Case

东阿阿胶缘何遭遇一字跌停

日期: 2019-07-17
来源: 人民日报
作者:
浏览次数: 65

 

  在经历了多年的涨价后,一贯优秀的白马股东阿阿胶业绩增长骤降。7月14日傍晚,这位曾经的“优等生”发布了2019年半年度业绩预告,预计上半年未经审计的净利润为1.81亿至2.16亿元,同比大幅下降75%至79%。业绩预报发布后的7月15日,东阿阿胶股价开盘一字跌停,收于35.42元/股,当日市值蒸发超25亿元。而东阿阿胶上一次出现“一字跌停”,还是在2008年。


  11年后再现“一字跌停”

  中金公司下调评级

  7月14日晚,东阿阿胶发布了2019年半年度业绩预告,公告显示,东阿阿胶2019年上半年净利润预计同比下降75%-79%。

  北京青年报记者注意到,根据业绩预告,公司上半年实现归属于上市公司股东净利润为1.81亿-2.16亿元。而公司一季报中归属于上市公司股东净利润还有3.93亿元。对比东阿阿胶披露的一季报数据,不难看出,其在2019年二季度出现了大幅亏损。

  而东阿阿胶的业绩下滑在一季度就有预兆。根据其一季报,东阿阿胶营收和净利首次出现双降,分别同比下滑23.83%和35.48%。与此同时,其应收票据同比增加75.43%,应收账款则下滑了19.39%。

  业绩预报发布后的7月15日,东阿阿胶股价开盘一字跌停,收于35.42元/股,当日市值蒸发超25亿元。北青报记者查询历史记录发现,东阿阿胶上一次出现“一字跌停”,还是在2008年。

  7月16日中金公司发布研究报告称,下调东阿阿胶的盈利预测,同时评级相应下调至“中性”。考虑到短期业绩承压,下调公司目标价至33.8元。而7月16日,东阿阿胶再度收跌5.59%,股价报33.44元。


  13年间价涨近19倍

  涨价速度超过茅台

  事实上,东阿阿胶作为白马股是靠一贯优异的表现。统计数据显示,东阿阿胶净利润从2006年的1.54亿元增长到2018年的20.87亿元,连续保持了正增长,且净利润年复合增长率在20%以上。业界认为,这一增长与东阿阿胶逐年涨价有一定的关系。

  北青报记者不完全统计发现,自2006年以来,东阿阿胶已经进行了18次调价,最后一次是2018年12月,出厂价从每公斤196元提升至如今的3858元,上涨接近19倍。而其终端零售的阿胶块价格折合成公斤价已经逼近5000元大关。事实上,从2006年到今年,贵州茅台的实际零售价格上涨不足5倍,东阿阿胶涨价幅度之大可见一斑。


  “驴皮”稀缺成涨价主因

  经销商也开始去库存

  对于涨价的原因,东阿阿胶历年来提价公告显示,“驴皮”稀缺成了涨价的主因,此外也有公司加大研发投入的因素。对于东阿阿胶来说,其面临的最大问题就是驴皮不够了。

  有关数据显示,进入21世纪以来,我国的毛驴数量从2000年的923万头降至2017年的268万头,下跌近八成。从东阿阿胶过去五年的营业成本构成来看,直接原材料及能源占比是节节高升,基本上都在90%以上,说明东阿阿胶的成本高度依赖于原材料驴皮。

  原材料供给不足,无疑会对阿胶的供给量有很大的限制。按照这个逻辑,影响东阿阿胶业绩最大的因素应该是产能问题,但此次业绩爆雷却不是因为产量不足,而是由于去库存。

  有分析认为,东阿阿胶的业绩下滑或与原材料阿胶价格上涨乏力,渠道囤货动力不足有关。在过去数十年中,阿胶的价格一直保持着稳定上涨的态势,一旦市场上出现阿胶价格上调的预期,就会有客户大量囤货。“原来渠道商对阿胶涨价有预期,就会通过囤货去获得盈利,现在随着涨价预期降低,经销商也开始去库存。”

  而东阿阿胶价格“涨不动”的背后是不再一家独大的市场。与其十几年前独占市场约70%的份额不同的是,前瞻产业研究院发布的数据显示,目前国内阿胶生产厂商超过200家,东阿阿胶占据41%市场份额,福胶集团占据32%份额。

  有分析称,东阿阿胶营收净利双降的根本原因是公司的核心竞争力不足,公司产品被市场逐渐抛弃所致。也有分析师表示,东阿阿胶过分依赖提价来增加体量、增加利润、提振股价的做法是“杀鸡取卵”的行为。而企业的可持续发展应该从产品创新升级、与消费者互动方面多下功夫。

  文/本报记者 张鑫


  记者追访

  东阿阿胶:业绩下滑并非提价所致 不会打价格战

  针对预计今年上半年公司净利润同比下降75%至79%的业绩预告引发的外界关注,上市公司东阿阿胶昨天作出回应,否认了业绩下滑是因为前期接连提价导致消费需求下降所致,同时强调东阿阿胶不会去追随价格战。作为东阿阿胶的大股东,被国务院国资委着力打造的“央企医药平台”华润医药也表示对东阿阿胶的前景依然看好,特别是其极具价值的民族品牌和高质量的生产标准,并表示不排除进一步增持东阿阿胶的可能性。

  对于自2008年以来已经提价13次,东阿阿胶方面昨天回应北青报记者时表示,单纯认为价格上涨影响了公司业绩的理解过于简单。“其实早些年公司提价幅度较大时,反而公司业绩增长得更明显;而近三年来东阿阿胶的提价幅度已经明显放缓。”这位人士指出,“原来经销商对阿胶涨价有预期,就会通过囤货去获得盈利;但经历了长期的高增长后,加上当前宏观经济背景的影响,经销商对东阿阿胶涨价预期开始降低,也开始去库存。”另据了解,目前东阿阿胶正在整合营销渠道、开拓新渠道,理性控制下游库存,这一过程至少还需要一年左右完成,短期也会对业绩造成影响。

  东阿阿胶相关人士强调,其实恰恰是不正当的价格战竞争对阿胶行业的负面影响最大。他举例说,前些年阿胶行业快速发展,挤进这个行业的竞争者越来越多,以致在过去一两年出现了过度竞争现象。一些竞争对手把价格降到了东阿阿胶的一半,市面上买一赠多的现象更是比比皆是。但事实上,在这种价格战中,2018年国内阿胶行业的整体销量却是下滑的。因此东阿阿胶是不会去打价格战的。同时他强调,之前的涨价其实是对阿胶价值的回归,目前来看,在各种名贵中药材中,阿胶的价格还是偏低的。

  另据了解,针对年轻人群,近来东阿阿胶明显加大了与阿里、京东等的合作,并计划启动“真颜”品牌作为公司的第二增长引擎。这位人士向北青报记者透露,目前该品牌已完成市场调研及品牌战略运营战术的设计,并成立了专门项目组进行新品的开发运营。文/本报记者 张钦


Case / 相关案例
2019 - 10 - 19
本报讯(通讯员 刘健)  9月30日,怀化芷江侗族自治县法院公开开庭审理了一起追偿权纠纷案。法庭经依法审理后,判决被告杨某、张某支付原告邓某垫付的款项12万元。2019年3月,杨某和张某从芷江某银行贷款12万元,担保人是他们的好友邓某。借款合同到期后,杨某、张某并未履行还款义务,银行便将杨某、张某和邓某一并诉至法院。邓某作为担保人,为杨某和张某垫付12万元还给银行。后邓某多次向杨某、张某...
2019 - 10 - 19
老汉诊所内就诊摔伤谁担责一审法院判决责任均分  二审法院改判患者担责七成郴州嘉禾县七旬老汉到同村人开设的私人诊所内就诊晕倒摔伤。因赔偿问题协商未果,老汉将诊所医师告上法庭。赔偿责任到底该如何划分呢? 张老汉腰疼到同村人张医师处治疗。张医师据自开处方于2018年3月17日、20日向张老汉实施注射术2次。同年3月23日16时左右,张老汉又到张医师处治疗接受注射。注射后,张老汉有不适...
2019 - 10 - 17
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)近日,沅江市纪委监委通报了2起教育扶贫领域违纪问题典型案件。1.沅江市东方少年军校原校长曹轩违规拆分贫困生助学金案。曹轩在担任沅江市东方少年军校校长期间,安排将上级拨付的2017年秋季和2018年春季贫困生助学金6.4万元(建档立卡贫困户除外)违规平均分配给4个班级64名学生,造成不良社会影响。2019年9月,曹轩受到党内警告处分。2.沅江市政通实验学...
2019 - 10 - 17
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)10月15日,省纪委监委三湘风纪网发出通报:今年1月-9月,全省纪检监察机关共接受信访举报51249件次,处理问题线索49843件,谈话函询7369件次,立案19277件,处分12650人(其中党纪处分9838人)。处分厅级干部32人,县处级干部402人,乡科级干部2068人,一般干部2444人,农村、企业等其他人员7704人。
2019 - 10 - 15
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)日前,衡阳市纪委对近期查处的3起形式主义、官僚主义典型案例进行了通报。1.衡山县贯塘乡五星村在扶贫年终考核中弄虚作假问题。2017年6月25日,贯塘乡五星村(贫困村)支部书记陈存良在产业扶贫会议上提议虚构贫困户养鱼项目,形成虚假扶贫收入和支出,以此通过2017年扶贫年终考核(村年收入达到4万元以上),村支两委其他成员没有提出反对意见。之后根据安排,村秘...
Case / 最新案例
2019 - 10 - 19
点击次数: 4
本报讯(通讯员 刘健)  9月30日,怀化芷江侗族自治县法院公开开庭审理了一起追偿权纠纷案。法庭经依法审理后,判决被告杨某、张某支付原告邓某垫付的款项12万元。2019年3月,杨某和张某从芷江某银行贷款12万元,担保人是他们的好友邓某。借款合同到期后,杨某、张某并未履行还款义务,银行便将杨某、张某和邓某一并诉至法院。邓某作为担保人,为杨某和张某垫付12万元还给银行。后邓某多次向杨某、张某...
2019 - 10 - 19
点击次数: 3
老汉诊所内就诊摔伤谁担责一审法院判决责任均分  二审法院改判患者担责七成郴州嘉禾县七旬老汉到同村人开设的私人诊所内就诊晕倒摔伤。因赔偿问题协商未果,老汉将诊所医师告上法庭。赔偿责任到底该如何划分呢? 张老汉腰疼到同村人张医师处治疗。张医师据自开处方于2018年3月17日、20日向张老汉实施注射术2次。同年3月23日16时左右,张老汉又到张医师处治疗接受注射。注射后,张老汉有不适...
2019 - 10 - 17
点击次数: 17
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)近日,沅江市纪委监委通报了2起教育扶贫领域违纪问题典型案件。1.沅江市东方少年军校原校长曹轩违规拆分贫困生助学金案。曹轩在担任沅江市东方少年军校校长期间,安排将上级拨付的2017年秋季和2018年春季贫困生助学金6.4万元(建档立卡贫困户除外)违规平均分配给4个班级64名学生,造成不良社会影响。2019年9月,曹轩受到党内警告处分。2.沅江市政通实验学...
2019 - 10 - 17
点击次数: 7
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)10月15日,省纪委监委三湘风纪网发出通报:今年1月-9月,全省纪检监察机关共接受信访举报51249件次,处理问题线索49843件,谈话函询7369件次,立案19277件,处分12650人(其中党纪处分9838人)。处分厅级干部32人,县处级干部402人,乡科级干部2068人,一般干部2444人,农村、企业等其他人员7704人。
2019 - 10 - 15
点击次数: 34
本报讯(法制周报·新湖南记者 雷昕)日前,衡阳市纪委对近期查处的3起形式主义、官僚主义典型案例进行了通报。1.衡山县贯塘乡五星村在扶贫年终考核中弄虚作假问题。2017年6月25日,贯塘乡五星村(贫困村)支部书记陈存良在产业扶贫会议上提议虚构贫困户养鱼项目,形成虚假扶贫收入和支出,以此通过2017年扶贫年终考核(村年收入达到4万元以上),村支两委其他成员没有提出反对意见。之后根据安排,村秘...